机械行业研究：看好CPO设备、燃气轮机、SOFC以及

　　本周板块表示：上周（2026/5/25-2026/5/29）5个买卖日，SW机械设备指数下跌4。98%，正在申万31个一级行业分类中排名第25；同期沪深300指数上涨0。97%。2026年至今表示：SW机械设备指数上涨14。98%，正在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨5。66%。燃气轮机持续高景气宇，关心国内财产链龙头。全球AIDC规划高速增加导致电力需求高增，燃气轮机发电凭仗功率大、发电不变、成本低、项目扶植速度快等劣势，估计将持久成为AIDC供电的首选方案。美国数据核心对燃机需求从4。1GW提拔到57。9GW，26-28年增速别离为219%/135%/88%。26Q1末，全球头部燃机从机厂订单曾经排到了将来5年，西门子订单可见度达到5。2年，行业景气宇持续攀升。正在此布景下，我们看好燃机叶片环节（焦点瓶颈）国内龙头应流股份海外订单持续迸发，同时看好国内燃机集成商龙头杰瑞股份零件订单持续提拔，以及国内其他从机厂龙头将来海外订单落地。工程机械量价双击，利润弹性无望。价：按照今日工程机械，2026年5月，三一、徐工、柳工三大头部挖掘机品牌先后发布跌价通知，此中三一挖机价钱上调5%、徐工挖机价钱上调3%-5%、柳工挖机价钱上调5%，头部企业起头从“以价换量”转向“价值合作”。量：2026年4月挖机国内销量16920台，同比增加34。9%，出口11825台，同比增加23。2%，土方表里销双增。4月汽车起沉机国内销量1397台，同比增加11。8%，出口900台，同比增加8。17%；4月履带起沉机国内销量110台，同比增加11。1%，出口298台，同比增加64。6%。恒立液压、中联沉科、徐工机械、柳工。财产链进展加快，看好CPO耦合、测试环节。CPO将光引擎取ASIC芯片共封拆，缩短互联距离至微米级光纤间接毗连到位于ASIC旁边的光引擎，将电损耗降低至约4dB。通过简化信号径并消弭不需要的接口，这种设想显著提高了信号完整性、靠得住性和能源效率。CPO细小的误差会导致光信号损耗或耦合效率下降，对耦合要求提拔，关心耦合设备相关公司。CPO需验证数百项系统级参数，测试时长增至3–5倍，要求设备具备更高的集成度、不变性取长时测试能力，测试设备无望成为焦点通缩环节之一，关心CPO测试设备进展领先的头部公司联讯仪器。处理数据核心缺电瓶颈，SOFC财产化加快。跟着AI数据核心迸发美国电力供应呈现较大缺口，比拟并入电网较长的期待时间和其他发电体例较长的摆设周期，SOFC可快速落地模块化安拆来进行电力配套。目前全球燃料电池龙头BE业绩增加已进入迸发期，1Q26停业收入同比增加130。4%，估计26年停业收入达到35亿美元（取预测区间中值），同比增加80%。关心SOFC财产链电解质、换热器、温度传感器等环节国内配套供应商。细分行业景气目标：通用机械（持续承压）、工程机械（加快向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁配备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。